霜冻天气突袭！这个品种 大幅上行

“无论是从当前的菜油进口量、市场库存量、国内(nèi)新季
油菜的长势，还是市场需求量等分析，菜油价格均没有理由大幅上行，但昨日它做到了。”河南郑(zhèng)州市植物油脂贸易(yì)商龚涛告(中国上市公司协会刘翠兰： 借助各方面力量 将投关工作推上新台阶gào)诉(sù)期货日报记者，菜油期货主力合约价(jià)格昨(zuó)日盘中一度上涨(zhǎng)439元/吨，成交量更是放大到近132万(wàn)手，持仓量(liàng)增加(jiā)了38719手。究(jiū)其原因是欧洲油菜(cài)籽产(chǎn)区出现了霜
冻灾害天气。

眼下，欧洲(zhōu)产区油菜正(zhèng)处在开花与结荚期，这是决定油菜籽单产高低(dī)的(de)最关键(jiàn)生长阶(jiē)段。来(lái)自当地气象部门的预报显(xiǎn)示，法国、德国、波兰(lán)等遭遇了较为严重的霜冻，部分产区甚至出现了冰(bīng)冻灾害。

格林大华期货高级(jí)研
究员刘锦表示(shì)，当前(qián)降雪降(jiàng)温不利于油菜结荚。据了解，油菜开花(huā)期遇低温阴雨主(zhǔ)要表现为开花数减少，无法(fǎ)受(shòu)精。幼荚停止生长脱落或受(shòu)精(jīng)不良，子粒(lì)数减少、荚果 变小，或花(huā)蕾不开放 ，直接死亡脱落。这可能会令欧洲油菜(cài)籽产量出现较大幅(fú)度(dù)的下降。

业内专业人士认为(wèi)，今(jīn)年欧洲油菜产区出现的天气情况与2019年相似。回顾近10年来欧洲(zhōu)油菜产区(qū)的(de)天气变化情(qíng)况可以发现，2019年由于费雷尔环流减(jiǎn)弱，北极冷空(kōng)气南下，最终令(lìng)中纬度(dù)地(dì)区在(zài)2019年4—6月阴雨不(bù)断，且
温度偏低，使得当年欧洲油菜(cài)籽（2018/2019作物年度）创下10年来的最低(dī)单产。今年前段时间，欧洲(zhōu)油菜产区已经(jīng)出现了较多的降中国上市公司协会刘翠兰： 借助各方面力量 将投关工作推上新台阶水，而现(xiàn)在又正值油菜花期，过高的土 壤(rǎng)含水(shuǐ)量会加重作物在冰雪(xuě)天气(qì)中(zhōng)的损(sǔn)伤(shāng)程度，市场预计今年欧洲油菜籽产量 不容乐观。

“今年一(yī)季(jì)度国内外棕榈(lǘ)油价格(gé)表现(xiàn)强势，提振了油脂油料板块的市场情绪。相较(jiào)于棕(zōng)榈油和豆油的强势，菜油显得有些黯(àn)淡，主要原因是库存居于高(gāo)位，且预计供大于求的局面(miàn)长期维持。”中信建投期(qī)货研究发展部高级油脂分析师石丽红告诉记者，尽管(guǎn)如(rú)此，但突(tū)发性(xìng)天气因素的出现还 是令菜油(yóu)的表现惊人。

石丽红认为，今年2月下旬至3月(yuè)上旬(xún)，灾害天气已经(jīng)引导过菜油、菜粕
期现货价格的走势。今(jīn)年2月中下旬(xún)，我国长江流域油菜(cài)主产区出现了雨雪及(jí)降(jiàng)温天气，令正在现蕾的油菜受(shòu)损伤(shāng)较重。随后市场对国产油(yóu)菜籽产量出(chū)现了担忧情绪，最终引导
菜(cài)油、菜粕价格双双上(shàng)行。“从供 给端来看，当前我国从欧洲(zhōu)进口油菜籽及其制(zhì)品的(de)数量正在下降，同时俄罗斯菜油对我国(guó)的出口量却在大(dà)幅增加，并导致国内菜油(yóu)去库压力偏(piān)大。”石(shí)丽红说，近年(nián)来，俄罗斯已成为全球菜油供应的重要增量来源，其菜油产量(liàng)和出口量持续呈现增长态势。例如，2023年俄罗斯菜油产量132.6万吨，同比增长11.43%；出口量132.5万吨，同比增长3.92%。2014年以来，俄(é)罗斯菜油在全球产量(liàng)中的占比已(yǐ)从1.66%提高到3.92%，出口量占比则从8.5%提高到了17.55%。尤其是2020年之后(hòu)，俄罗斯菜油出口占比迅(xùn)速增加，2022年甚(shèn)至达到(dào)了19.8%。

据了解，俄罗斯菜
油出(chū)口有一定的季节性。从以往数据来看，一季度一般(bān)为俄(é)罗斯菜油的出口增长(zhǎng)期，二季度有所下降，三季度(dù)小幅反弹，四季度较为平淡。今年一季度俄(é)罗斯菜油出口量(liàng)高于历(lì)史均值，出口势(shì)头良(liáng)好。目前，我国进口菜油中，俄罗斯所占的比例(lì)越来越(yuè)高，远高于加(jiā)拿大和乌克兰等国。由于(yú)当前美国生物柴油需求不断增长，加拿大菜油出口到美国的积极性上升，对我国直接出口菜油的意愿下降。2022年加拿(ná)大(dà)出口美国菜油数量(liàng)占总出(chū)口(kǒu)量比例为77.5%，为(wèi)近10年来高峰，相对应的是(shì)出口到我国的菜油占比迅速下降，甚至被墨(mò)西(xī)哥反超(chāo)。2023年我国自俄罗斯和加拿(ná)大的合计菜油(yóu)进口量为145.9万吨，进(jìn)口俄罗斯菜油占比约为56%，其(qí)已经成为我(wǒ)国(guó)最 大菜油来源国(guó)。

从俄罗斯菜油对(duì)我国出(chū)口潜力分析(xī)，其菜油出口越来越依赖亚洲市场。2023年以来，俄(é)罗斯菜油出口主要(yào)集中在亚洲市场，许多月(yuè)份100%的菜油
都(dōu)流入了亚洲(zhōu)，传统的欧洲市场如挪威(wēi)、拉脱维亚受(shòu)众所周知的原(yuán)因影响，需求迅速下降。从挪威菜油进口(kǒu)数据来看，挪(nuó)威从(cóng)俄罗斯进口菜油的(de)数量和比例(lì)下降(jiàng)都十分明(míng)显
，从2018年的58.2%下降到2022年的31.03%。从这个角度上(shàng)看，俄罗斯的菜油增量更有(yǒu)可(kě)能通过亚洲市场进行(xíng)消(xiāo)化 。目前，物流条件的改善为俄罗斯菜油对我中国上市公司协会刘翠兰： 借助各方面力量 将投关工作推上新台阶国出口提供了助力，如通过(guò)铁(tiě)路俄罗斯可以将菜油直接运到西安、重庆、成(chéng)都
等菜油主要销区，或者通过远东港口运输到天津、青岛和(hé)上海等地。

石(shí)丽红认(rèn)为，从(cóng)我国菜(cài)油进
口情况来看，二季度的菜油进口量一般高于年度均(jūn)值，因此(cǐ)对于4—6月的菜油进口量可(kě)以保持中性乐观态度。尽管俄罗 斯菜油出口有一定的季节性(xìng)，二季度出口相对较少，但在趋(qū)势性增长的背景下，预计我国菜油进口供应仍然宽松。

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