大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合来(lái)看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一(yī)季度的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能(néng)成为市(shì)场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波(bō)明(míng)显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面(miàn)对(duì)这(zhè)种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情(qíng)绪处(chù)于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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