金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆(bào)发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xi北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ǎn)回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而(ér)且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售也(yě)边(biān)际(jì)走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低(dī)位。

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