中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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