分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等(d农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的ěng)不得直(zhí)接或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备金(jīn)方面农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资(zī)者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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