5月以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日主要指数(shù)更(gèng)是创(chuàng)出年内收市新低。不(bù)过(guò)，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过(guò)，当前(qián)港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低(dī)水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技(jì)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗nián)内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前二。而易方达、富国(guó)基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩(jì)来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以(yǐ)来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬(xún)虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数(shù)在同日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波(bō)动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险也对(duì)市场风(fēng)险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本(běn)正(zhèng)式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大了(le)市场对于国内科技领域的(de)担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年防疫政策转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫后复(fù)苏(sū)有较(jiào)高的预(yù)期，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复苏预(yù)期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济相对(duì)强弱关(guān)系(xì)的(de)直接反馈，“放开国门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影响和主要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年以来港股持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随着国内外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会(huì)得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力(lì)或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关(guān)注的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)或(huò)者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资(zī)者通过定投分(fēn)散参(cān)与，较好平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择(zé)更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，推动了中(zhōng)美(měi)股(gǔ)市的(de)表现，未来人工智(zhì)能应(yīng)用或利好(hǎo)科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新(xīn)药是(shì)国(guó)内医(yī)药(yào)领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛道，对(duì)比(bǐ)美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值(zhí)得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业(yè)也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资(zī)金面会(huì)产生较大影响。在(zài)当(dāng)前(qián)流(liú)动(dòng)性持续承(chéng)压和较(jiào)弱(ruò)的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这二(èr)者(zhě)中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先(xiān)重点关(guān)注运(yùn)营商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化，可以更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异(yì)很(hěn)大，建议更多(duō)关注个股的(de)性价比与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备(bèi)一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低(dī)水平(píng)。从基(jī)本面角度来说，他们(men)认(rèn)为国内(nèi)经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大(dà)概率是一波三折趋势(shì)向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来(lái)看(kàn)是(shì)大概(gài)率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内(nèi)及(jí)海外多重因素影响，市健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗场整体波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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