中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗dà)

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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