本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国(guó)际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布(bù)机的核(hé)心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后的下(xià)一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工(gōng)服(fú)务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整生产制(zhì)顶的速度越来越快越叫的原因，顶顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程的速度越来越快过程造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资(zī)本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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